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银河娱乐场股份有限公司

综合损益表

二零一零年十二月三十一日年度

综合资产负债表

二零一零年十二月三十一日

综合现金流量表

二零一零年十二月三十一日年度

二零一零年度经营报告

博彩及娱乐业务

澳门博彩市场概览

澳门市场在截至二零一零年十二月三十一日止十二个月期间增长强劲，而博彩收益较去年上升58%至澳门币1,885亿元。此增长大部份归因于亚洲强劲的经济环境及澳门对外连接的大幅改善，吸引更多旅客前往澳门特别行政区（特区）。

二零一零年访澳旅客总数约为2,500万人次，较二零零九年上升15%。旅客人次上升反映中央及澳门政府致力透过促进旅游业达致可持续发展，此亦是银娱鼎力支持的措施。

星际酒店及娱乐场

星际酒店及娱乐场（星际酒店）于年内表现超卓。截至二零一零年十二月三十一日止十二个月，集团此旗舰物业的经调整EBITDA达澳门币21.0亿元，较二零零九年增长107%，创下年度新高。该物业于二零一零年底连续十个季度录得EBITDA增长，为二零一零年画上完美句号，其第四季度经调整EBITDA创新高达澳门币6.03亿元，较二零零九年第四季度增长69%。

总结全年，星际酒店收益创新高达澳门币170.4亿元，较二零零九年增长72%。在星际酒店的卓越声誉及质量、位处澳门半岛博彩枢纽的绝佳位置以及真诚以「亚洲心」为待客之道的驱使下，该物业的博彩投注额持续增长，直接促成其上述的卓越表现。

星际酒店取得空前成功并于二零一零年录得61%的理想投资回报率*，乃全球回报率最高的主要娱乐场之一。

• 投资回报率乃按截至二零一零年十二月三十一日止十二个月的经调整EBITDA总额除以总投资额（包括地价）所得的结果。

贵宾厅博彩

星际酒店的贵宾厅博彩业务全年表现十分强劲，于二零一零年贵宾厅转码数达澳门币5,305亿元，较二零零九年增长79%，再次超越澳门市场贵宾厅转码数的增长速度，其二零一零年增长率为62%。

星际酒店二零一零年第四季的贵宾厅转码数创季度新高达澳门币1,514亿元。

中场博彩

尽管星际酒店以贵宾厅博彩业务为主，其中场博彩业务亦非常成功。中场博彩的增长有赖该物业于二零一零年十一月推出银河优越会。此创新会员计划容许顾客在多间酒店的博彩及非博彩项目赚取及换领会员积分，并让其会员能尊享由亚洲联盟奖赏计划中银娱策略性合作伙伴提供的免费优惠及特别计划。

截至二零一零年止的十二个月，中场娱乐桌收益为澳门币11.8亿元，较二零零九年增加23%。中场博彩净赢率由去年的15.4%增加至本年度的16.8%。

角子机

星际酒店的角子机业务继续为其带来可观增长及溢利，并于二零一零年表现突出。本年度的角子机博彩收益为澳门币2.13亿元，较二零零九年增加49%。此增长主要是由于二零零九年星际酒店对中场博彩楼层进行升级工程后，改善了角子机设施所致。

于二零一零年，净赢率达到7.3%，较二零零九年的6.9%为高。投注额由去年同期澳门币20.80亿元上升至澳门币29.22亿元。

非博彩业务表现

截至二零一零年十二月三十一日止十二个月，星际酒店的非博彩收益达到澳门币3.07亿元，二零零九年则为澳门币2.93亿元。本年度星际酒店的入住率平均高达97%，二零一零年第四季度更达到99%之理想入住率。该数字远高于澳门统计暨普查局公布本年度的澳门市场上五星级酒店平均79%入住率的统计数字。

星际酒店赢得多项殊荣，被视为澳门顶级酒店，于年内酒店再取得多项行内大奖，包括连续四年赢得五星钻石奖殊荣。

城市娱乐会

城市娱乐会继续为集团带来可观的贡献。本业务在重组部分管理协议及重新专注其业务模式后，表现得到改善。截至二零一零年十二月三十一日止十二个月，城市娱乐会为集团带来经调整EBITDA澳门币1.63亿元。银娱将继续审慎管理此业务，以确保其可持续盈利能力。

发展

「澳门银河TM」已宣布将于二零一一年五月十五日隆重开幕。「澳门银河TM」为澳门首个以「亚洲」为核心主题的休闲渡假项目。该项目尽显亚洲待客之道、亚洲品味、亚洲触觉及亚洲设计理念。此渡假项目是专为吸引区内及世界各地寻求真正亚洲渡假体验的旅客而设计。

整个综合渡假项目面积达550,000平方米，将以三间全球顶尖酒店品牌经营的豪华住宿享受作招徕，包括将提供约250间套房及10间水上别墅的顶级尊贵酒店澳门悦榕庄；提供500间客房的澳门大仓酒店；及提供1,500间客房的银河酒店，其将成为银娱于路凼的旗舰酒店。

渡假城将设有中场博彩、高额投注区、角子机及贵宾博彩设施，能容纳逾600张娱乐桌及1,500部角子机，更设有超过50间以亚州美食为主的知名食府，以专门满足亚洲顾客及欣赏卓越亚洲服务水平的尊贵客人之需求。

「澳门银河TM」总投资额达澳门币153亿元，提供多项崭新的特色及设施。其中最瞩目是面积达52,000平方米的平台花园、沿150米长海岸线构建并以350吨白沙铺砌而成的人造泳滩，以及面积达4,000平方米、波浪高1.5米的全球最大空中冲浪池。

截至二零一零年十二月三十一日，集团已投资澳门币93亿元于「澳门银河TM」。

业绩期后事项

于二零一一年三月十日，本公司宣布位于路凼的全新及万众期待的综合休闲渡假项目「澳门银河TM」将于二零一一年五月十五日星期日隆重开幕。

为了进一步丰富「澳门银河™」的娱乐项目，集团投资额外澳门币6.18亿元兴建占地15,000平方米的全新娱乐设施，预计将于二零一一年九月底前投入营运。该项娱乐设施主要包括，澳门唯一现代化影城，为9屏幕、3D兼容之多功能综合影院，设有1,000个座位，以及占地1,000平方米、可举行多类活动的广场。

公司机关据位人——2010年12月31日

独任监事意见书

银河娱乐场股份有限公司董事会已将二零一零年度之财务报表及董事会年报交予本独任监事发表意见。而独立核数师罗兵咸永道会计师事务所对有关账目之报告书亦一并递交。

经审查及分析所提交之文件后，本独任监事认为该等文件充分而适当地反映了公司二零一零年度之业绩和财政状况。

有鉴于此，本独任监事建议通过：

（1）二零一零年之综合资产负债表及综合损益表；

（2）董事会年报；

（3）独立核数师报告书。

二零一一年三月三十日

独任监事
陈玉莹（代表崔世昌核数师事务所）谨启

摘要财务报表的独立核数师报告

致 银河娱乐场股份有限公司全体股东
（于澳门注册成立的股份有限公司）

银河娱乐场股份有限公司（「贵公司」）及其附属公司（以下合称「贵集团」）截至二零一零年十二月三十一日止年度随附的摘要财务报表乃撮录自贵集团截至同日止年度的已审核财务报表。摘要财务报表由二零一零年十二月三十一日的综合资产负债表以及截至该日止年度的综合损益表及综合现金流量表组成，贵公司董事须对该等摘要财务报表负责。我们的责任是对摘要财务报表是否在所有重要方面均与已审核财务报表符合一致，发表意见，仅向全体股东报告，除此之外本报告别无其他目的。我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。

我们按照澳门特别行政区政府颁布的《核数准则》和《核数实务准则》审核了贵集团及贵公司截至二零一零年十二月三十一日止年度的财务报表，并已于二零一一年三月三十日就该财务报表发表了无保留意见的核数师报告。

上述已审核的财务报表由二零一零年十二月三十一日的综合及公司资产负债表以及截至该日止年度的综合损益表、综合权益变动表和综合现金流量表组成，亦包括重大会计政策的摘要和解释附注。

我们认为，摘要财务报表在所有重要方面，均与上述已审核的财务报表符合一致。

为更全面了解贵集团的财务状况和经营结果以及核数工作的范围，随附的摘要财务报表应与已审核的财务报表以及独立核数师报告一并阅读。

许育基
注册核数师
罗兵咸永道会计师事务所

澳门，二零一一年四月十九日